MGE и проект Inspire — «Лас-Вегас» Кореи на пороге финансовых испытаний
Февральское выступление финансового директора MGE Ари Глейзера немного оживило обстановку. Это случилось 13 февраля, когда он, рассказывая об итогах четвёртого квартала 2025 года, упомянул щекотливую ситуацию.
«Представьте, буквально за пару часов до начала собрания, представитель кредиторов MGE Korea Limited, которая отвечает за проект Inspire, сообщил нам, что долг нужно гасить срочно. Всё ускорили», — поделился он.
Глейзер добавил, что, среди прочего, «ускоряющая» оговорка может позволить их основному окологигантскому кредитору, Bain Capital, предпринять какие-то шаги, скажем, изъять долю акций MGE Korea Limited. Он отметил, что этот момент сейчас рассматривают адвокаты, параллельно думают, как правильно среагировать.
Бурный старт Inspire слегка охладил свой пыл
Так или иначе, когда этот красивый курорт, потянувший на $1,7 миллиарда (примерно 1,3 миллиарда фунтов или 1,6 миллиарда в евро), открыли весной прошлого года в Инчхоне, Южная Корея, шума было хоть отбавляй. Его даже окрестили «Лас-Вегасом Кореи». На первых порах действительно выдалась горячая пора: туристы, громкие цифры, ну просто сплошной хайп.
Если взять второй квартал 2025 года, то выручка компании MGE выросла до $504 миллионов — это как минимум на 21% больше, чем весь 2024 год показал.
Президент MGE Рэй Пино тогда выглядел весьма довольным. Он заявил, что этого результата добились благодаря комбинации цифрового роста, активного движения вперёд с проектом Inspire и стабильности Mohegan Sun. По сути, это была для него такая вот оптимистичная картинка будущего.
CBRE прогнозировали заманчиво — курорт в Корее, скорее всего, дотянет до положительного денежного баланса где-то через пару лет, к 2027 году. Правда, спустя время стало сложнее: та самая волна спадала. 2025 год завершился с EBITDA, который опустился до $349 миллионов, на $51 миллион ниже прежнего. Причины — затраты на запуск Inspire, да ещё и казино только для иностранцев оказалось слабым местом. А теперь ещё кредиторы настроены решительно вернуть своё.
Финансовые напряжения концентрируются вокруг Южной Кореи
Недавно компания дала понять, что есть трудности: найти пути для рефинансирования долгов на $275 миллионов и сопутствующих платежей не так просто. Пойдут ли на это банки, конечно, вопрос. А ведь если нет — то там за горизонтом маячат дефолты, что явно ударит по какому-то, скажем так, внутреннему спокойствию бизнеса.
Ситуацию признали непростой. Даже в отчёте, опубликованном буквально накануне, снова говорилось, что сроки поджимают, некоторые финансовые условия, видимо, давят на нервы, и это, допустим, повод для слегка нервозного настроения у инвесторов.
Впрочем, Глейзер уточнил, что всё это касается исключительно Кореи, причём остальным активам MGE ничем особо не грозит. По его словам, если думать шире, то в ближайшие месяцы американские точки бизнеса очень вряд ли заметят какое-то ухудшение.
«Хотя мы, конечно, держим всё это на карандаше, чтобы правильно зафиксировать в нашей финансовой отчётности, да и вообще разобраться в последствиях», — добавил он. Глейзер пообещал рассказать что-нибудь конкретней при удобном случае.
Энергия MGE остаётся амбициозной
Если смотреть на общую картину, то чистая выручка компании выросла на $216,7 миллиона в сравнении с 2023 годом, что не может не вызывать хотя бы умеренный оптимизм. Глейзер утверждает, что причина — в успехах Mohegan Digital и сильных дополнительных доходах, которые получены за счёт частей бизнеса, не связанных с играми.
К тому же компания всё ещё упорно двигается вперёд с проектом Inspire, даже несмотря на трудности. Этот «монстр-курорт» включает в себя три высокие отельные башни на почти полторы тысячи номеров, огромный крытый аквапарк, который укрыт от непогоды, и просто гигантский амфитеатр на 15 тысяч зрителей.
Рэй Пино тоже старается думать позитивно. Например, он заявил: «Мы подсуетились за 2024 год, внедрили несколько полезных штук в нашу стратегию, что поддерживает наши амбиции быть крутым омниканальным оператором, да ещё с уклоном в игроконезависимую модель доходов». Он также добавил, что с оптимизмом оценивает 2025 год — по его словам, компания видит интересные тренды и в цифровых возможностях, и в других направлениях.
Читайте также: