Mohegan Gaming — рост доходов и финансовые риски Inspire в Южной Корее

Компании и инвестиции, в сущности, идут рука об руку, но иногда дело принимает неожиданный оборот. Вот, к примеру, Mohegan Gaming теперь пришлось столкнуться с экономической реальностью, которая слегка напрягает тех, кто за ними наблюдает.

Итак, финансовый успех и потолки

Так вот, если копнуть немного глубже в их отчет за четвертый квартал и весь 2024 год, картина вырисовывается неоднозначная. С одной стороны, они основательно радуются: за этот период чистая выручка дотянулась аж до $1,9 миллиарда. Это весьма существенный рост, ну практически рекордный результат для них — почти на 13% выше, по сравнению с прошлыми цифрами.

Пару слов о том, почему так выросло: ключевым фактором, конечно, является развитие Mohegan Digital и тот самый Inspire, что в Южной Корее за $1,6 миллиарда. Этот роскошный курорт заработал своё место под солнцем в марте, и совсем быстро превратился в источник неплохих доходов для компании. Особенно впечатлили летние месяцы, когда они собрали $504 миллиона всего за один квартал — ну, прям молодцы.

Сложности или почти тревожные звоночки

Но, честно говоря, не все так оптимистично. Прибыль, вот та самая до всех налогов и амортизаций (EBITDA), подсела чуть-чуть. Она остановилась на $349 миллионах, а это уже существенно меньше почти на $51 миллион, если вспомнить их прошлый успех. Они объяснили это как достаточно крупными тратами на запуск того самого Inspire, так и скромным доходом от казино для приезжих. Ну, если говорить прямо, за десять месяцев курорт принёс $163,3 миллиона, но вот окупаемости ещё не видать.

Кстати, компания сейчас должна, мягко говоря, немалую сумму — всё вместе это $3,1 миллиарда. Из этой внушительной цифры более $700 миллионов «закручено» в кредит, связанный с Inspire, причём погасить этот долг придётся уже в этом году. Плюс в 2027 году появится еще один платёж.

Ситуация в движении, и можно сказать, рисковая

Теперь ключевой вопрос — как они с этим справятся. Поговорка «ищем варианты» сюда просто идеально подойдёт. Mohegan Gaming раздумывает о том, чтобы пересмотреть условия на кредиты, найти ещё немного денег, где только смогут. Хотя они отмечают, что контролировать эти перемены полностью компания не может, зависимость от рынка слишком велика.

Пресс-релиз компании становится совсем честным: «Текущие шаги пока не снимают серьёзные финансовые угрозы». Такое заявление явно не добавляет спокойствия ни инвесторам, ни, честно говоря, просто наблюдателям.

Южная Корея — довольно противоречивый рынок, честно говоря

Ну а что говорят сторонние наблюдатели? 2 января финансовый директор компании, Ари Глейзер, дал большое интервью местной газете. Там он с уверенностью заявил, что рынок Южной Кореи остаётся привлекательным, а потенциал Inspire ещё не исчерпан. Правда, он всё же признал, что рефинансирование столь крупной суммы — это вполне ощутимая головная боль.

И, конечно, своё мнение добавил президент Spectrum Gaming, Фредрик Гушин. Он явно не разделяет чрезмерного оптимизма компании. Основная проблема, по его словам, в том, что в Южной Корее действует правило, по которому местные жители не могут играть в казино. Так что полагаться исключительно на иностранцев вряд ли можно считать стабильной стратегией.

«Этот рынок, по правде говоря, максимально сложный для входа», — заметил Гушин и, кажется, был в этом уверен.